霸王茶姬招股书来了，凭295亿元GMV+20%净利率刷新行业标杆

　　3月26日凌晨，一份耀眼的招股书在业界掀起轩然大波！

　　霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）提交了公开招股书，数据令人惊叹：2024年GMV达295亿元，同比增长173%；净利率高达20.3%，远超行业均值。

　　这家茶饮品牌何以取得如此骄人业绩？让我们深入探究！

　　01■ 霸王茶姬GMV与净利率双高增长，门店2年翻6倍

　　今天凌晨，霸王茶姬所属公司茶姬控股有限公司正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，计划登陆纳斯达克，股票代码定为CHA（“茶”的拼音）。

　　与之前上市的4家茶饮企业相比，霸王茶姬凭借一系列硬核数据，展现出其独特的市场竞争力和高速增长潜力。

　　1、财务表现：GMV与净利润双增长，领跑行业

　　2024年全年，公司GMV达295亿元，同比增长173%；营业收入124.05亿元，同比增长167%；净利润25.15亿元，同比增长213%，净利率提升至20.3%。

　　横向对比同业，公司盈利能力显著更优：蜜雪冰城2024年净利率为18.7%，古茗为17.4%。同时，公司库存周转仅需5.3天，远低于行业平均的15天，彰显了规模化扩张下的卓越运营效率。

　　2、门店扩张：2年翻6倍，高线城市布局抢占心智

　　霸王茶姬的门店策略以高增速和高质量为核心，通过精准布局和高效运营，实现了规模和效益的双重突破。

　　其一，全球门店数量两年翻近六倍，覆盖中国及海外市场。据招股书显示，2024年霸王茶姬门店总数达6440家，较2023年增长83.4%。其中，直营店169家，加盟店6271家（含总部直管的229家联营店）。

　　从2022年至2024年，门店数量从1087家增长至6440家，年均复合增长率高达143.2%。

　　截至2024年底，海外门店已覆盖马来西亚、新加坡、泰国等国家，共计156家，并计划于2025年拓展北美市场。

　　其二，霸王茶姬聚焦高线城市，抢占核心商圈流量。在高线城市，公司采取双轨布局策略：一是重点布局新一线城市，二是推动新一线与二线城市的协同发展。

　　截至2024年底，北上广深四大一线城市门店数量达606家，占中国大陆门店总数的12%，核心商圈入驻率高达83%；新一线和二线城市门店合计3110家，占比61.6%，如成都、重庆等新一线城市及昆明、合肥等二线城市。

　　公司形成了由高线城市向低线城市梯度渗透的发展路径。

　　3、单店模式：月均GMV超51万，闭店率低至1.5%

　　霸王茶姬在高线城市的布局堪称一箭双雕！它利用核心商圈的黄金地段，塑造了强大的品牌影响力，并借助高客流、高消费力的优势，使单店月均GMV高达惊人的51.2万元。这一成功模式，还为拓展下沉市场提供了坚实的支撑。

　　更令人称奇的是，霸王茶姬在迅速扩张的同时，闭店率却极低！截至2024年底，已有3195位加盟商加入。其中，2023年闭店率仅为0.5%，2024年也仅微增至1.5%，远低于古茗的4.5%和蜜雪冰城的2.8%。

　　这些数据有力地证明了霸王茶姬门店的卓越盈利能力和运营稳定性！

　　02■ 霸王茶姬如何做到“既快又稳”？

　　霸王茶姬通过超级单品+数字化加盟+文化全球化，构建了从单店盈利到规模化扩张的高效模式。

如聚焦大单品，实现规模效应与成本控制；

通过高门槛筛选与“119N”模式，确保单店模型的稳定性与盈利能力；

将“东方茶”升维为生活方式符号，复制星巴克全球化路径。

　　1、以“爆品效率+供应链刚性+文化柔性”构建增长飞轮，打破茶饮行业“规模不经济”的魔咒。

　　值得关注的是，2022年至2024年，霸王茶姬的单店月均销售杯数从8，981杯大幅增长至25，099杯，这一数据彰显了其卓越的运营效率和市场吸引力。

　　在品类策略上，霸王茶姬聚焦大单品战略。2022年、2023年和2024年，其中国市场GMV的79%、87%和91%均来自原叶鲜奶茶（Tea Latte）系列。截至2024年8月，核心单品“伯牙绝弦”的累计销量已突破6亿杯。

　　“伯牙绝弦”的成功在于快速在同质化市场中建立差异化优势，具体体现在：

　　（1）聚焦核心产品。以“原叶鲜奶茶”为单一品类核心，明星产品“伯牙绝弦”年销量超6亿杯，贡献中国市场91%的GMV，单店月均出杯量达25，099杯。这种策略实现了规模效应，降低了边际成本，并增强了消费者对品牌的认知。

　　（2）精简产品线。SKU控制在20款以内，简化了研发流程，使供应链成本仅占GMV的1%，库存周转周期缩短至5.3天（行业平均为15天），原料损耗率降至3%以下。

　　（3）供应链优化。在云南、福建等茶叶主产区建立自有基地，确保品质与供应稳定性；采用制茶机器人等自动化设备，实现“10秒出杯”，提升高峰期产能；通过分仓模式缩短配送半径，降低物流成本。

　　（4）文化赋能。以“伯牙子期”知音故事为核心，传递“以茶会友”的理念；产品命名如“桂馥兰香”“山茶花”，结合戏曲脸谱LOGO、茶马古道设计元素，增强了文化认同和产品溢价能力。

　　这一策略不仅助力霸王茶姬在茶饮市场中脱颖而出，更为其全球化扩张奠定了坚实基础。

　　2、通过“强管控加盟体系+数字化基建+高势能点位”实现规模“可控性增长”，粉碎茶饮行业“规模与质量不可兼得”的困局。

　　霸王茶姬通过高门槛加盟、数字化管理与高密度布局，实现了从单店盈利到规模化扩张的高效运营。

　　首先，采用高门槛与“119N”模式，确保加盟商质量与单店标准化复制。霸王茶姬对加盟商筛选严格，要求投资约120-150万元，年龄25岁以上，有三年以上创业经验，并全职参与经营，入选通过率仅15%。

　　为确保新市场开拓成功率与单店稳定性，采用“119N”模式：先建立全资子公司或办事处，开设1家直营店跑通模型、打造品牌，再开设9家联营店优化流程与本地化策略，通过分阶段验证、优化迭代、规模化复制，提供系统化、低风险的扩张路径。

　　其次，通过“五个在线”系统，实现全链路数字化管理，提升单店运营效率与用户复购率。招股书显示，霸王茶姬实现产品交付、人、货、门店、支付五个在线

产品交付在线实时追踪全过程，确保品质与一致性；人在线管理员工排班、培训与绩效，提升人力效率；

货在线监控库存与供应链，实现精准补货与库存优化，原料损耗预测误差≤3%；

门店在线监控运营数据，快速响应市场需求；

支付在线支持多种支付方式，提升交易效率与用户体验。

　　库存周转周期仅5.3天，远低于行业平均15天，显著降低运营成本。全流程数字化提升点单效率20%，支持小程序提前点单，优化用户体验，还支持会员管理与私域运营，沉淀1.77亿小程序会员，实现精准营销，驱动复购率提升25%。

　　最后，通过高线城市黄金点位布局，快速实现品牌曝光与单店高GMV，缩短投资回报周期。霸王茶姬选址对标星巴克，40%门店布局商场一层黄金点位，如上海龙之梦店取代星巴克旧址，抢占高流量入口。

　　此布局不仅获得高流量，还提升品牌形象，形成强大市场竞争力。霸王茶姬净利率（20.3%）远超同行，揭示行业趋势：茶饮品牌需从“拼开店速度”转向“拼单店盈利模型”，通过供应链优化和数字化管理提升人效、坪效。

　　霸王茶姬的扩张逻辑，本质是以“强管控加盟体系+数字化基建+高势能点位”构建“可控增长”模型，打破茶饮行业“规模与质量不可兼得”的困局，将开店狂飙转化为可持续的利润引擎，重新定义行业规则——从“拼速度”转向“拼单店盈利效率”，从“流量生意”升级为“数据驱动的品牌资产生意”。

　　3、将“东方茶”从产品升维为生活方式符号，复制星巴克的全球化路径。

　　霸王茶姬以“东方茶”为核心文化符号，在海外门店设计中巧妙融合中国传统建筑美学与现代茶空间理念，打造出与星巴克商务风迥异的文化体验。

　　在空间设计上，门店运用了榫卯结构、青花瓷元素和戏曲脸谱LOGO等东方美学符号，并融入茶马古道、汉服刺绣等文化IP，营造出“东方新茶铺”的沉浸式场景。

　　产品命名上，品牌选用“伯牙绝弦”、“金乌扶摇”等典故，包装设计则复刻皇家茶器、非遗扎染等元素，传递出东方茶文化的深厚底蕴。

　　营销方面，霸王茶姬与故宫、中国国家地理等文化IP联名，推出茶文化纪录片及非遗主题活动，将品牌与东方文化紧密相连。

　　在打磨好海外单店模式后，品牌开始了海外扩张策略，聚焦华人市场，以东南亚为先行区域，欧美市场则进行试水。

　　东南亚方面，霸王茶姬以马来西亚（130+门店）、新加坡（3家直营旗舰店）和泰国为核心，通过高密度布局迅速抢占市场。

　　北美市场破局之选落在华人聚集的洛杉矶Westfield Century City购物中心（日均客流8万+），接棒原甜品品牌铺位，计划2025年3月开业，以此试水西方主流市场。

　　为应对海外市场的复杂性，霸王茶姬采取“直营验证模型+本地化适配”策略。例如，新加坡市场因原代理商问题后，组建本地化团队（包括前Foodpanda CEO），以直营店重建品牌信任；在东南亚主产区建立茶叶基地，采用分仓物流缩短配送半径；调整原料标准（如使用明治牛乳替代国内鲜奶），简化供应链；针对东南亚炎热气候，推出高冰品占比菜单。

　　小结：

　　从云南小镇走向纳斯达克，霸王茶姬从单店月销9000杯跃升至年销6亿杯，以“伯牙绝弦”为代表，凭借20%的净利率和两年内门店数量翻六倍的增速，宣告茶饮行业新时代的到来。

　　竞争焦点已从单纯的开店速度转变为单店盈利模型，从流量争夺升级为文化输出。

　　星巴克以“第三空间”定义了全球咖啡文化，而霸王茶姬则通过“东方茶馆”的场景叙事，将茶饮提升为文化符号。

　　其目标不仅局限于东南亚的156家门店，更在于北美首店所透露的全球化战略——依托供应链效率、数字化管理和文化赋能三大引擎，挑战西方市场对茶饮的固有认知。

　　未来，茶饮行业的胜负关键或许不再是谁拥有更多门店，而是谁能像霸王茶姬一样，凭借极致的茶饮效率和深厚的品牌文化底蕴，在激烈的市场竞争中开辟出差异化的增长路径。其招股书正是中国新消费品牌从追求规模向创造价值转变的有力证明。

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　　作者 | 小贝

　　出品 | 餐饮O2O

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