鹰眼预警：三柏硕应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，三柏硕发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.52亿元，同比增长66.14%；归母净利润为2226.92万元，同比增长151.86%；扣非归母净利润为1153.73万元，同比增长121.81%；基本每股收益0.0914元/股。

公司自2022年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1462.66万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三柏硕2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长66.14%；净利润为2226.92万元，同比增长151.86%；经营活动净现金流为2105.66万元，同比增长355.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-48.87%、-165.35%、151.86%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动66.14%，销售费用同比变动1.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长106.01%，营业收入同比增长66.14%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.37%、18.65%、23.13%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.946低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.54%，同比增长78.22%；净利率为4.04%，同比增长131.22%；净资产收益率（加权）为2.13%，同比增长152.72%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为27.08%、12.65%、22.54%，同比变动分别为14.74%、-53.28%、78.22%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.99%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为70.67%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为19.8%，同比增长45.49%；流动比率为4.37，速动比率为3.72；总债务为9202.55万元，其中短期债务为9202.55万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.12，6.61，4.37，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为152.55%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.55%，营业成本同比增长47.32%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为314.57%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为300.2万元，较期初变动率为32.79%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.82，同比增长40.63%；存货周转率为3.08，同比增长28.92%；总资产周转率为0.44，同比增长62.65%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.76%、9.96%、12%，持续增长。

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