鹰眼预警：劲嘉股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，劲嘉股份（维权）发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为28.57亿元，同比下降27.58%；归母净利润为7198.52万元，同比下降39.19%；扣非归母净利润为6960.31万元，同比下降60.99%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为46.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对劲嘉股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为28.57亿元，同比下降27.58%；净利润为7969.98万元，同比下降44.85%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比下降59.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.4%，-23.96%，-27.58%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	51.89亿	39.45亿	28.57亿
营业收入增速	2.4%	-23.96%	-27.58%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降39.19%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.97亿	1.18亿	7198.52万
归母净利润增速	-80.65%	-40.03%	-39.19%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降60.99%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	3.11亿	1.78亿	6960.31万
扣非归母利润增速	-62.14%	-42.67%	-60.99%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.71%，营业收入同比增长-27.58%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	2.4%	-23.96%	-27.58%
应收账款较期初增速	32.19%	-19.04%	44.71%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.73%、18.87%、37.71%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	9.2亿	7.45亿	10.78亿
营业收入（元）	51.89亿	39.45亿	28.57亿
应收账款/营业收入	17.73%	18.87%	37.71%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5亿元、4.7亿元、1.9亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.98亿	4.73亿	1.9亿

报告期内，公司毛利率为26.95%，同比增长3.88%；净利率为2.79%，同比下降23.84%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比下降34.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.47%，3.66%，2.79%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	4.47%	3.66%	2.79%
销售净利率增速	-78.54%	-18.06%	-23.84%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.95%增长至26.95%，销售净利率由去年同期3.66%下降至2.79%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	27.75%	25.95%	26.95%
销售净利率	4.47%	3.66%	2.79%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	2.46%	1.64%	1.07%
净资产收益率增速	-81.76%	-33.33%	-34.76%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.46%，1.64%，1.07%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	2.46%	1.64%	1.07%
净资产收益率增速	-81.76%	-33.33%	-34.76%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.99%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	2.37%	1.5%	0.99%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为234.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	5078.73万	1.26亿	1.87亿
净利润（元）	2.32亿	1.45亿	7969.98万
非常规性收益/净利润	35.15%	86.97%	234.8%

报告期内，公司资产负债率为20.97%，同比下降15.87%；流动比率为2.34，速动比率为2.01；总债务为7.52亿元，其中短期债务为7.52亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.21、0.11，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	4.84亿	4.4亿	-2.68亿
流动负债（元）	22.66亿	25.34亿	21.41亿
经营活动净现金流/流动负债	0.21	0.17	-0.13

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-13.13%，营业成本同比增长-28.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-25.5%	414.75%	-13.13%
营业成本增速	9.12%	-22.06%	-28.57%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为6.6亿元，较期初变动率为64.24%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	4.02亿
本期其他应收款（元）	6.61亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.92%、9.98%、16.92%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	3637.77万	4.02亿	6.61亿
流动资产（元）	39.72亿	40.32亿	39.05亿
其他应收款/流动资产	0.92%	9.98%	16.92%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.14，同比下降33.86%；存货周转率为3.13，同比下降6%；总资产周转率为0.32，同比下降23.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.01、2.35、2.12，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	51.89亿	39.45亿	28.57亿
固定资产（元）	17.22亿	16.82亿	13.5亿
营业收入/固定资产原值	3.01	2.35	2.12

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长37.13%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	7280.93万
本期在建工程（元）	9984.27万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.74%、2.04%、2.75%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	9039.19万	8039.86万	7850.01万
营业收入（元）	51.89亿	39.45亿	28.57亿
销售费用/营业收入	1.74%	2.04%	2.75%

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